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当前猪价为下一轮上涨蓄势

http://www.aweb.com.cn 2019年05月31日 10:26 农博网

  面对能繁母猪和生猪存栏史无前例的同比降幅(4月份均超20%),猪价大涨成为业内共识,但自3月下旬以来猪价已经在15元/公斤的水平上高位横盘2个月有余,估计6月份也难有明显上涨的机会,究其原因,非洲猪瘟疫情和相应的防控政策不仅影响猪周期的起始,更与周期内部的小周期波动密不可分。

  非洲猪瘟爆发以后,疫情和随之而来的防控措施永久改变了生猪市场的运行逻辑,我们对疫情发生以来的猪价走势做一分析:8月以后由于疫情的影响,养殖户恐慌性出栏和屠宰企业借机压价现象极为普遍,同时政府进行生猪调运监管,禁止疫情发生省份调出生猪,尚未发生疫情的区各省更是无条件禁止调入,造成疫区所在省份供应迅速过剩,全国生猪均价从8月份的14元/公斤跌至2019年1月底的11元/公斤,跌幅高达20%。

  与此同时,由于疫病、扑杀、淘汰、提前出栏、停止补栏等多方面的原因,中国生猪产能以历史上罕见的速度减少。2019年1月生猪存栏同比下降12.6%,能繁母猪存栏同比下降14.8%,其中河南、山东等北方主产省的同比下降幅度均在20%以上,这就意味着猪价已经没有可能再度回撤至2018年春季甚至更低的水平,新的周期有望提前开启。春节过后,由于疫情导致的第一波去产能对市场价格的影响逐步显现,加上调运监管政策全面放宽,猪价迅速上涨。2019年3月份全国均价超过15元/公斤,相比1月底,涨幅高达30%,进入4月份由于新一轮疫情的爆发和对屠宰加工流通环节加强监管,再次打压了猪价,猪价形成高位徘徊走势。

  从上面分析可以看出,非洲猪瘟疫情和相应的防控政策不仅影响猪周期的起始,更与周期内部的小周期波动密不可分。由于非洲猪瘟病毒的高传染率和高致死率,且目前尚无有效疫苗,疫情难以有效控制,多次发生疫情不可避免,猪价将呈现螺旋式上升的走势,其基本逻辑是:疫情爆发——防控政策出台并落地——恐慌性清栏/压栏——猪价下跌——供给能力下降——猪价上涨——新一轮疫情爆发。

  我们判断在第二个小周期结束之前,猪价大涨的可能性不大,因为能繁母猪存栏下降的高潮发生在2018年底到2019年初,其对育肥猪出栏的影响要到8-10月以后才能完全显现,在这之前打压猪价的几个因素仍然存在,至少将持续到第三季度。一是屠宰企业自检政策迫使屠宰企业减少了生猪收购量,有的地区干脆全面关闭定点屠宰企业,导致大量生猪流入私宰领域,更压低了猪价;二是疫情屡有发生,每一次都造成对所在地生猪产业的无差别打击,生物安全搞得好的企业选择压栏,不安全的企业选择清栏,结果就是至少两三个月内猪价持续承压,多地市场已经呈现出优质标猪供应偏紧,而大体重肥猪供应宽松的局面。

  由于前期屠宰企业压价收购,冻肉库存较高。来自卓创资讯的数据披露,4月份重点食品企业平均冻品库容比为35.10%,比去年同期上升7.80%;1月份至4月份平均冻品库容比27.33%,环比上升10.73%,全国重点监测的食品企业今年1月份至3月份库存冻猪肉92950吨,同比增加42.65%。虽然5月份因企业积极清理库存,冻肉库存压力有所缓解,但完全释放还需要几个月时间,据了解,缺猪大省广东的各大中城市冻肉储备也均为满库状态。

  另外6-9月气温升高是传统的猪肉消费淡季。尽管非洲猪瘟并非人畜共患病,但对消费者购买意向的负面影响还是客观存在,这也将在一定程度上削弱猪肉需求,2019年前4个月的肉类进口数据也从侧面证明了这一点,国内市场最缺的是猪肉,但猪肉进口同比增幅却是各种肉类产品中最低的,如果算上猪杂碎进口量,甚至还是下降的。

  综上所述,众所周知,猪周期持续时间一般在3-4年,每一个完整的猪周期内又包含若干个小周期,这是因为无论是在猪周期的上行还是下行阶段,驱动价格运动的主要因素:去产能或扩产能过程都不可能一蹴而就,当前价格走势正是处于上行阶段的第二个小周期。目前疫情和相应的防控政策已经成为影响猪周期波动的决定性因素,疫情对供给能力的影响结果是远期减少而近期增加,目前市场仍然在努力消化猪肉供应暂时过剩的影响,当前价格走势的高位横盘或者可能的回撤,本质上是在为下一轮上涨蓄势。

    (文章来源:农产品期货网)


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