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上半年生猪价格走势不及预期

http://www.aweb.com.cn 2018年07月28日 09:10 农博网

  随着7月16-7月22日统计局公布生猪供给数据,以及各大上市公司半年度业绩预告出炉,2018年上半年国内生猪市场的各方数据基本出尽,整体来看猪价行情不及年初预期,行业亏损期超3个月。

  我们搜集整理相关数据回顾上半年生猪市场及企业运行情况,同时结合6月以来的行情,近期猪价加速上涨的行情能否持续?

  1.上半年猪价下跌探底后期企稳迎来季节性反弹。

  2018年上半年生猪供应过剩,统计局数据显示生猪出栏同比增长1.2%,猪肉增长1.4%。2018年1-5月生猪行情逐步走弱,养殖利润大幅收窄并进入亏损期,仔猪相对于商品猪抗跌。具体来看:

  商品猪降幅达到24%,价格由15.3元/千克降至10.0元/千克,6月适重猪阶段性紧缺,猪价由底部反弹至12元附近;上半年养殖平均亏损40元/头,3-5月接近3个月亏损额超200元/头。

  仔猪降幅18.6%,价格由30.1元/千克降至25.0元/千克;仔猪销售利润好于商品猪,整个上半年仔猪销售均能保本甚至小幅盈利。

  2.大企业出栏量稳步增长受猪周期影响业绩回调。

  2018年仍是前期产能释放的一年,上半年6家上市公司出栏总量2018万头,同比增长38.1%,约占全国出栏总量6%。由于第二季度猪价持续低迷且低于预期,各上市公司的养猪业务及猪产业链上游的饲料与动保均受到影响,业绩大幅回调。

  3.下半年猪价整体反弹明年猪价仍谈不上乐观。

  近期猪价迎来季节性反弹,此轮猪价加速上涨的原因有:(1)去年冬季猪场腹泻同比更为严重,春节月份为传统补栏淡季,7-8月活猪供应环比下降;(2)天气高温高湿,生猪增速减缓;(3)当前屠宰企业主要采购适重猪,而标猪供应量较为紧缺。

  后市猪价仍有上涨空间,预计高点可能突破14元/千克,下半年在12.5元/千克附近震荡。具体来看,8、9月标猪供应依旧紧张,消费需求上升,猪价大概率震荡上行;10-11月猪价有小幅回调压力,但不会跌至5月的低价;冬至以后腊肉需求上升叠加春节备货,猪价将再次反弹。

  长远来看,猪价走势取决于2018年的产能淘汰力度,今年至今的母猪淘汰数量远远不够。具体来看,2018年上半年仔猪销售利润未出现大面积亏损,社会猪场母猪淘汰偏缓慢,以高胎次母猪为主;同时大企业过去2年投资的项目仍将完成收尾工作,部分产能仍将投产,只是扩张速度明显放缓。

  因此,我们认为行业风险仍未充分释放,虽然猪周期中最差的阶段大概率过去,但2019年猪价仍有探底风险,尤其关注2019年3-5月的猪价回调风险,2020年或许将迎来行情拐点。

    (文章来源:中粮期货)


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