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郑糖阶段性下行概率较大

http://www.aweb.com.cn 2013年03月11日 10:46 农博网

  进入3月传统消费淡季,根据历史规律,郑糖(5442,18.00,0.33%)阶段性下行的概率较大,投资者可少量空单入场操作。

  近期,郑糖在5400元/吨附近维持振荡走势,基本面与政策面博弈使得糖价上下两难。笔者认为,在供需形势逐渐明朗的同时,国家政策和进口糖将成为决定糖价后期走势的关键因素。

  国家下一步收放储政策宜尽快出台

  放储方面,在广西糖会上前期市场流传的暂缓轮库传言被证实,中糖协报送了暂停储备糖轮库的建议,国家同意不再轮库。而且商务部市场司建议取消轮库糖“保质期”一说,转而用陈糖质量来作为投放标准。以前国家投放国储糖都是在保质期内的陈糖,如果陈糖过了保质期,就牵涉到回炉重新加工后投放市场的问题。回炉加工提高了陈糖的成本,拉近了陈糖拍卖价和新糖之间的价差,市场接受度较低。本榨季第一批轮库的陈糖部分存在质量问题,但仍以5430元/吨的价格投放,最后导致市场流拍14万吨。

  如果按照市场司的意见来执行放储标准的话,那么不同质量的陈糖对应的拍卖价格可能出现分类的情况,市场司建议符合优级糖按优级糖投放,符合一级糖按一级糖投放,符合二级糖按二级糖投放,如果连二级糖的标准都达不到,按原糖投放。此举把拍卖糖的质量细化,让购买者一目了然,有助于竞拍企业根据自己的需要选择不同价格的轮库糖,而不会出现拍卖价格一刀切,陈糖质量无保障,企业竞拍兴致不高,流拍概率大,国家国储库存继续高企的情况。

  此外,剩下的轮库糖将在纯销期开始择机拍出,到了纯销期本榨季新糖产量已经尘埃落定,只有消费仍是未知数。国家可以根据当月销糖情况以及工业库存数量来灵活制定轮库糖数量和价格,便于操作。

  收储方面,本榨季仍有150万吨未收。在1月收储操作完成后,收储消息一直沉寂。此次糖会上国家相关人士表示肯定会收储,如果供需形势仍较为严峻,不排除有进一步扩大收储的可能。此举意在稳定市场信心,这给予糖价一定的支撑,在国家维稳的主基调下,政策面利多。

  进口糖数量增加将抑制糖价上行

  糖会下调了新糖产量至1350万吨,消费量和往年持平保持在1350万吨附近。后期很大的一个变数则是进口糖。进口糖通常有三个来源:配额内进口、走私糖、配额外进口。相关人士表示,面对使用配额进口来赚取差价的外贸加工企业,国家将采取一定的非关税壁垒来降低其后期进口的速度,而面对走私糖,国家将在广西等地成立专门机构来负责配合海关总署打击其走私力度,此举是否见效有待进一步观察。

  而市场上则流传新年度为了减少进口糖,2013年度进口糖中的国有配额迄今尚未发放,按照配额总量的70%来计算共计136.15万吨,扣除定点古巴糖40万吨,目前还有近100万吨的配额糖尚未发放。而2012/2013榨季前4个月我国已累计进口糖97.88万吨。1月份进口量达2013年年度进口配额的12.49%,由于国内近几年在原糖加工方面出现产能扩大的情况,进口原糖炼化后再在国内市场或销售,或交储来赚取利润成为进口商乐此不疲的事情。如果国储配额在后期陆续下放,在目前国际糖价低迷的情况下,进口商有可能加大进口,未来数月进口糖到港数量可能继续增加。国家则希望第二批交储150万吨由制糖企业独立完成,大量进口原糖加工后则只能投放市场,此举必将继续打压糖价。

  综上所述,一方面,国家在广西糖会上大力保证糖价不会大幅下跌,希望市场对糖价有信心;另一方面,后期进口糖数量恐数目不小。此外,进入3月传统消费淡季,按照历史规律来看,郑糖阶段性下行的概率较大,投资者可少量空单入场操作。

  (作者单位:弘业期货)

    (文章来源:期货日报)


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