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政策托市白糖期价趋稳

http://www.aweb.com.cn 2009年01月08日 08:14 农博网

  刘光素 徐炤

  去年3月5日后,国际国内的宏观面和其供大于求的基本面决定了郑糖期价一路下跌。7月份以后各商品期价集体跳水也导致郑糖期价再度下跌。基本面决定郑糖期价走向,而对2009年危机的悲观预期也打压郑糖期价走低。2009年的经济形势将是有效需求不足导致生产相对过剩、工业需求萎缩造成严重供过于求、使各大宗商品都严重供过于求;郑糖需求亦速降。2009年,由于次贷危机引发全球衰退进一步恶化,中国经济恶化、贸易萎缩,通缩压力使CPI下行;国内商品有效需求少彰显生产相对过剩库存多,各商品期价多暴跌。国际国内的大环境导致宏观和行业环境恶化,加上投机者悲观情绪使短期郑糖期价难有反转,市场寄望国家出台的收储托市政策改善白糖供过于求的基本面进而提振郑糖期价。

  近期,各国政府不断抛出规模巨大的有关救市计划的实施方案,金属和原油企稳,黄金继续走强,纽约原糖企稳并小幅上涨。中国也不例外,中央的4万亿元救市计划改善了郑糖的宏观经济环境,有利于恢复国内郑糖期市信心。尤其是2009年是中国建国60周年,中央历来重视整数年国庆。从社会稳定的大局出发,预计2009年郑糖“政策市”气氛比2008年更浓。政府早在2008年10月的中央经济工作会议中就提出,把“巩固和发展农业农村经济好形势,保障农产品有效供给、促进农民持续增收。高度重视粮食生产和主要农产品供给。中央把大幅度增加对三农投入”作为2009年经济工作的重点任务。《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》也提出加大对农村金融政策支持力度,引导更多信贷资金投向农村。要求推动期货市场稳步发展,探索农产品期货服务“三农”的运作模式,尽快推出适应国民经济发展需要的稻谷等商品期货新品种。这些都充分体现了我国政府大力扶持农业产业的坚定决心。对于提振和稳定农产品价格也是根本性的、中长期的利好。

  基于此,为遏制郑糖期现价下滑趋势,2009年的第一个工作日,政府就公布了2008/2009榨季的国产糖收储计划。本次收储分两批实施,第一批50万吨,收储时间是1月9日;第二批是30万吨,收储时间是2月18日。以南宁车板价格3300元/吨为基础价格,加上到指定收储仓库的运费为最高结算价,进行向下竞价交易。受收储政策出台利好刺激,1月4日广西白糖现货价较节前上涨了80—100元/吨,广西地区中间商报价回升至2850—2870元/吨,市场成交也有所回暖。因为收储量与2008年郑糖总产相比而言,所占比例太低,杯水车薪、收效甚微。所以收储也没改善郑糖供过于求的局面。储受政策利好及现货价上涨虽带动当日郑糖出现较大涨幅,但是收储本身不能改变供过于求的基本面,所以收储带来的期价上涨仅仅是昙花一现而已。

  进而言之,国家储备郑糖拍卖则增加郑糖供给。2009年前期增加的国储郑糖,因保质期所限,2009年下半年可能轮出从而增加市场上的郑糖供给。国储的顺价拍卖将抑制郑糖期价的反弹。

  由此可见,在缺乏白糖消费实质有效的支持下,市场显然对郑糖价后期走势悲观。因为国家不可能吸收所有白糖,如果国际糖价格继续下跌,则国内糖商可能进口国际原糖,所以业内人士在欣然接受国家托市的政策之时,反映在市场上还是昆糖和柳州电子盘的现货价阴跌不止。恶化的宏观面、供过于求的郑糖基本面偏空导致郑糖期价底部振荡、区间整理。托市政策酝酿之时郑糖期价涨,郑糖托市政策公布后,由于国家将入市收储和出口郑糖市场消息已提前被市场获悉并进行消化,所以郑糖期价又回归基本面。由此可知郑糖期价时时反弹仅仅是一时的政策拉动而非需求实质性得带动。但国家的托市政策向市场发布了一个强烈的心理信号,就是国家必定要保护农民利益和确保2009年的甘蔗种植面积,所以不会对过低的郑糖期现价置之不理。

  总体上,中国的收储托市无法抵挡当前全球性金融危机的冲击,仅仅对国内农产品价格略有影响。面对白糖2008年的丰产,国家收储对郑糖供求影响有限,与2008年国内增产郑糖产量相互抵消。在全球面临经济衰退的严峻形势下,中国托市措施的确难收显效。但如果国家各级政府、涉农企业持续发挥积极性,加大收储配套措施,则随着中国GDP企稳回升,稳定白糖期现价的挑战也定能实现。

  总之,过低的农产品价格严重伤害了中国农民收益,出于落实“三农”政策和维护社会安定的需要,国家会积极托市、连连出台白糖收储政策。这体现了中央政府保证粮食增产、农民增收的托市意愿,对郑糖期价影响则有限;但能否拉动郑糖期现价、成效有待观察。尽管中期看郑糖无实质性的有效消费增加,但是国家不断出台的收储托市政策或能一时改变郑糖供过于求的基本面。

    (文章来源:期货日报)


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