年度报告：国内小麦市场仍延续政策性特征

　　美小麦日线走势图。（来源：美尔雅期货）

　　第一阶段(2007.6.8——2006.10.17)：此阶段为第一次拉升行情的回调整理。美盘小麦在长达2年多时间探底行情里，于2006年9月26日，突破历史高点423美分之后，进入拉升行情，并于2006年10月17日创新高551美分。之后，如图第一阶段所示，进行长达8个月的宽幅整理，区间在430美分-520美分。

　　第二阶段(2007.9.28——2007.6.11)：这一阶段的走势可以用“赏心悦目”来形容。技术面与基本面的完美配合令美盘小麦近450美分涨幅的完成显得犹如儿戏般轻松惬意。周边谷物市场的强势上行令当时的CBOT农产品市场整体沐浴在一个多头氛围的阳光里。全球小麦库存接近30年以来的最低是此次价格上扬的直接诱因。如图上，在2006年6月11日，美盘小麦突破551美分，并当天以最高价收盘于557美分。由于在第一阶段长达半年整理中，为上升奠定了坚实的基础。在技术上，再一次印证了“横起来有多久，竖起来就有多长”。CBOT小麦不断刷新历史新高，站稳900美分之上，收盘于961.60美分。

　　第三阶段(2007.12——2007.9.28)：这一阶段为基金买盘获利回吞过程。由于前一阶段的惊人涨幅，使其获利丰厚，纷纷获利了结头寸。CBOT小麦价格出现短暂回落，但强势特征明显，在750美分附近快速企稳。在基本面全球需求趋紧在前提下，CBOT小麦价格节节收高，并于2007年12月14日再创新高。收盘于981.60美分。后势有继续创新高的可能。

　　二、强麦市场盘面回顾

　　强麦日线走势图。（来源：美尔雅期货）

　　第一阶段：(2006.11.20——2007.7.10)由于国家2006年6月份实施托市收购小麦政策性利多，使国内小麦价格阴跌企稳，并出现了反季节拉升行情。而今年此阶段正好是国家收购接近尾声，国储在11月份开始实施最低小麦竞拍及春节需求加工旺季，使其小麦价格呈宽幅震荡走势，但其总体走势强于美盘。价格波动在1700——1900区间内的争夺显得较为激烈。

　　第二阶段(2007.7.10——2007.11.15)此阶段为拉升阶段。国家今年继续实施最低收购保护政策，使小麦价格出现了与前年相同走势，但与前年有所不同的是，收购主体多元化、农民惜售心理加重等原因，使小麦价格不断刷新历史高点，强势特征明显。如图。特别是2007年8月30日，突破前期高点1930元，收盘于1947元。此后小麦进入加速上涨，继续前期的趋势，并不断刷新高。

　　第三阶段(2006.10.13——2006.12.31)此阶段为震荡整理阶段，由于国家为平抑麦价，特别是进入11月份未，不断加大了小麦竞拍数量，一定程度上抑制了麦价，价格出现回落。但春节将近，面粉加工企业加快了采购步伐，从近期成交率来看，需求较为旺盛，这又限制了小麦的下跌空间。近期，强麦仍可能维持在150元间震荡波动。